[讀書心得] 財報狗教你挖好股穩賺20%



這陣子想說也來稍微研究一下怎麼理財好了,而我本身其實也有在股海裡浮沈,想說多看一些關於股市的書,或許可以找到一個客觀可靠的選股方法。而本書的內容相當合適,不但有稍微介紹財報觀念,更用了很多台灣的標的公司作為案例,讀起來還算輕鬆有趣,是本寓教於樂的書。

本書的觀念我在大學的時候其實都已經學過,畢竟我本人是畢業於管理學院,但透過本書複習一下財務知識也還不錯。本書的核心原則,就是透過財報分析的方式來尋找適合投資的標的,算是價值取向的投資法。也就是試圖透過分析,找到不符合「效率市場假說」的標的來投資,進而賺到報酬。

  • 效率市場假說:假設市場資訊完全透明的狀況下,股票的價格已經完全反應出實際的價值。

這套投資方法就也沒那麼難,就是透過幾個步驟,找到符合條件、穩定成長的公司。

第一步:獲利能力分析

也就是看這家公司能不能賺錢。相關財務指標是權益報酬率(建議大於10%),以及淨利率(建議大於15%)。一家公司若有一些能夠差異化降低成本的策略,就更有機會擁有比其他廠商更高的獲利能力。一般常見的差異化策略包含:品牌、專利/法規、產品具高轉換成本等。而一般常見的成本策略就是獨占某些資源,以及擁有規模經濟。

一個計算獲利能力的工具就是杜邦公式: ROE = 淨利率 x 資產週轉率 x 權益係數 。可以用這工具來檢視財報,找到公司賺錢的原因。

第二步:財務安全性

就是要看這家公司值不值得抱長期,畢竟如果隨時都有可能倒閉、下市,那可是會讓人血本無歸。常見的財務指標包含營業現金流(確認是否能真的收到錢),以及擁有健康的現金流。

而所在產業本身也要是穩定或有成長趨勢的(畢竟我們要玩長期),而指標就是產業呈現持續成長或持平的趨勢,產值變動的關鍵要素容易掌握(資訊透明),並且沒有明顯的替代品。

第三步:價值評估

看股票實際上值多少錢,進而推算出值不值得進場購買。書中提到的計算方式還不錯,用股利折現的方式,來計算投資報酬率。

第四步:成長分析

看看是否有成長動能,短期營收成長是否大於長期成長率。一般來說會有成長機會的公司,不外乎擁有新產品、新市場或新客戶,這可能就要透過新聞來驗證。

來點結論

這套投資方法是在市場裡面找價值被低估的標的,但由於市場資訊愈來愈透明,股價在很多時候都已經符合效率市場假說,這會不會變成是一個白作工的動作呢?但多懂一些財報知識,了解公司體質好不好,再決定要不要投資,確實是比較適合平時比較沒空去看股票的人吧。

書籍基本資料

財報狗教你挖好股穩賺20%
作者: 財報狗  
出版社:Smart智富  
出版日期:2013/04/27

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