[讀書心得] 財報狗教你挖好股穩賺20%

這陣子想說也來稍微研究一下怎麼理財好了，而我本身其實也有在股海裡浮沈，想說多看一些關於股市的書，或許可以找到一個客觀可靠的選股方法。而本書的內容相當合適，不但有稍微介紹財報觀念，更用了很多台灣的標的公司作為案例，讀起來還算輕鬆有趣，是本寓教於樂的書。

本書的觀念我在大學的時候其實都已經學過，畢竟我本人是畢業於管理學院，但透過本書複習一下財務知識也還不錯。本書的核心原則，就是透過財報分析的方式來尋找適合投資的標的，算是價值取向的投資法。也就是試圖透過分析，找到不符合「效率市場假說」的標的來投資，進而賺到報酬。

• 效率市場假說：假設市場資訊完全透明的狀況下，股票的價格已經完全反應出實際的價值。

這套投資方法就也沒那麼難，就是透過幾個步驟，找到符合條件、穩定成長的公司。

第一步：獲利能力分析

也就是看這家公司能不能賺錢。相關財務指標是權益報酬率（建議大於10%），以及淨利率（建議大於15%）。一家公司若有一些能夠差異化降低成本的策略，就更有機會擁有比其他廠商更高的獲利能力。一般常見的差異化策略包含：品牌、專利/法規、產品具高轉換成本等。而一般常見的成本策略就是獨占某些資源，以及擁有規模經濟。

一個計算獲利能力的工具就是杜邦公式： ROE = 淨利率 x 資產週轉率 x 權益係數 。可以用這工具來檢視財報，找到公司賺錢的原因。

第二步：財務安全性

就是要看這家公司值不值得抱長期，畢竟如果隨時都有可能倒閉、下市，那可是會讓人血本無歸。常見的財務指標包含營業現金流（確認是否能真的收到錢），以及擁有健康的現金流。

而所在產業本身也要是穩定或有成長趨勢的（畢竟我們要玩長期），而指標就是產業呈現持續成長或持平的趨勢，產值變動的關鍵要素容易掌握（資訊透明），並且沒有明顯的替代品。

第三步：價值評估

看股票實際上值多少錢，進而推算出值不值得進場購買。書中提到的計算方式還不錯，用股利折現的方式，來計算投資報酬率。

第四步：成長分析

看看是否有成長動能，短期營收成長是否大於長期成長率。一般來說會有成長機會的公司，不外乎擁有新產品、新市場或新客戶，這可能就要透過新聞來驗證。

來點結論

這套投資方法是在市場裡面找價值被低估的標的，但由於市場資訊愈來愈透明，股價在很多時候都已經符合效率市場假說，這會不會變成是一個白作工的動作呢？但多懂一些財報知識，了解公司體質好不好，再決定要不要投資，確實是比較適合平時比較沒空去看股票的人吧。

書籍基本資料

財報狗教你挖好股穩賺20%

作者： 財報狗  

出版社：Smart智富  

出版日期：2013/04/27

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